Как инвестировали в 2025 году: выводы для
стратегии капитала

2025 год стал для частных инвесторов годом разворота.
После периода ажиотажа вокруг валюты и криптовалют деньги тихо, но решительно ушли в рублёвые облигации, депозиты и золото.

В этой статье на основе «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России за декабрь 2025 — январь 2026 гг. собрали в компактный формат ответ на вопрос:

Как инвестировали в 2025 году и какие выводы из этого стоит сделать частному инвестору сегодня?

Статья — часть серии об инвестициях
Здесь мы фиксируем базовый контекст финансового рынка.

Материал ориентирован на тех, кто:

• формирует или пересматривает инвестиционный портфель в 2026 году
• выбирает между облигациями, валютой, золотом и недвижимостью
• управляет семейным капиталом и не хочет полагаться на впечатления из новостей
• работает с клиентами премиального сегмента и нуждается в спокойной, фактологичной опоре для разговора об инвестициях

Если убрать детали, 2025 год можно описать тремя короткими тезисами:

• Рекордный спрос на облигации.

Физические лица купили ОФЗ и корпоративных облигаций на исторически максимальные объёмы. Облигации стали базой для частных портфелей.

• Золото и рублёвые инструменты — среди лидеров.

Лучшие результаты показали:
золото, рублёвые корпоративные облигации, ОФЗ, депозиты и фонды денежного рынка.

• Валюта и криптовалюты — разочарование года.

Валютные депозиты и криптовалюты в рублёвом выражении в целом показали слабую или отрицательную доходность.

Главное: инвестор в 2025 году перестал играть в угадайку и повернулся к предсказуемым рублёвым инструментам.

Все цифры ниже — по данным «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России
(на дату выпуска документа)

Облигации: новая опора для частного инвестора

Розничные инвесторы:

• купили ОФЗ примерно на 490 млрд руб.
• купили корпоративных облигаций примерно на 1,26 трлн руб.

С учётом погашений:

• вложения в ОФЗ выросли примерно на 392 млрд руб.
• вложения в корпоративные облигации — примерно на 443 млрд руб.

Фактически частный инвестор сказал рынку:
«Мне нужен рубль, фиксированный доход и понятная степень риска».

Это полностью совпадает с логикой базового рублёвого слоя в личной дорожной карте, о которой мы пишем в отдельной статье.

Акции: участие без ажиотажа

По итогам 2025 года:

• физические лица стали крупнейшими покупателями акций на вторичном рынке
• чистые покупки составили порядка 140+ млрд руб.
• при этом индекс МосБиржи в целом за год снизился примерно на 4%

То есть интерес к акциям был, но:

• не в формате «гипероптимизма»
• а как добавка к облигационной базе, а не её замена

Золото и драгметаллы: защитный актив года

В течение 2025 года:

• цены на золото и серебро росли на фоне геополитических рисков и ослабления доллара
• объёмы торгов драгметаллами на Московской бирже существенно выросли
• за 12 месяцев до января 2026 года золото показало один из лучших результатов среди инструментов в рублях

В конце января 2026 года произошла резкая коррекция, но тренд года остался очевидным:

• инвесторы искали защитные активы, а не только доходность.

Валюта и криптовалюты: слабое звено

Несмотря на то, что за год граждане купили иностранной валюты примерно на 1,12 трлн руб., валютные инструменты показали:

• отрицательную рублёвую доходность по валютным депозитам (доллар, евро, юань)
• слабые результаты по замещающим облигациям в иностранной валюте

Криптовалюты:

• по оценкам ЦБ, стали одним из худших по результатам инструментов за год и за 12 месяцев до января 2026 года
• подтвердили статус не базового, а спекулятивного актива с высокой волатильностью

Вывод: стратегия «всё в валюте» или «всё в крипте» в 2025 году не работала.

Если смотреть на 2025 год и последние 12 месяцев до января 2026-го в рублях, картина упрощается до трёх групп.

В числе лидеров:

• золото
• рублёвые корпоративные облигации
• ОФЗ
• рублёвые депозиты и фонды денежного рынка

В числе аутсайдеров:

• валютные депозиты и замещающие валютные облигации
• криптовалюты
• отдельные отраслевые акции (например, IТ и стройка показывали слабую динамику)

На уровне стратегии:

• были вознаграждены спокойные, рублёвые, диверсифицированные портфели
• а не попытки найти «одну волшебную идею»

Это напрямую поддерживает логику личной инвестиционной дорожной карты: сначала — резерв и рублёвый доход, затем — рост и альтернативы.

1. База стратегии — в рубле, а не в гипотезах

2025 год чётко показал:

• ОФЗ, качественные корпоративные облигации и депозиты — опорные инструменты рублёвого портфеля
• крипта и спекулятивная валюта — лишь возможный тонкий слой, но не фундамент

Это значит, что в 2026 году имеет смысл:

• строить стратегию вокруг рублёвых инструментов с понятным риском
• использовать валюту и альтернативы как дополнение, а не основу

2. Валюта — страховка, а не идея

Валюта остаётся важным элементом:

• для защиты от внешних рисков
• для диверсификации

Но по результатам 2025 года валюта:

• не была системным источником рублёвой доходности
• проиграла многим рублёвым инструментам

Корректная роль валюты в портфеле — ограниченная, осознанная доля, а не «всё что есть».

3. Криптовалюты — только после стратегии

2025 год подтвердил:

• криптовалюты — волатильный, высокорискованный инструмент
• для большинства инвесторов это не «инвестиции», а спекуляция

В логике личной дорожной карты:

• криптовалюты уместны только после формирования подушки, облигационной базы и рублёвого доходного слоя
• и только в объёме, который не критичен при полной потере

Недвижимость в обзоре ЦБ почти не обсуждается как отдельный класс, но по смыслу:

• по логике инвестора она ближе к облигациям и золоту, чем к крипте и валютным спекуляциям
• выполняет функции:
• долгосрочного хранения капитала
• защиты от инфляции
• контроля над качеством среды и образа жизни

Если собрать вместе:

• 2025 год показал разворот к понятным рублёвым инструментам и защитным активам
• в такой конструкции качественная недвижимость в сильной локации логично занимает место вместе с облигациями, а не против них

Отдельная статья серии VAV подробно разбирает, как именно недвижимость встроить в инвестиционный портфель: по ролям, доле и рискам.

Для инвестора

Эта статья может быть чек-листом:

• сверить свои решения 2025 года с фактическими тенденциями
• задать себе вопросы:

— не слишком ли много валюты и рискованных активов в портфеле?
— есть ли рублёвая база в виде облигаций и резервов?
— какое место занимает недвижимость — это решение по стратегии или отдельный эпизод?

Далее имеет смысл перейти к личной дорожной карте, чтобы перевести выводы в структуру действий.

Итоги 2025 года на российском финансовом рынке не про «взрывную доходность», а про возвращение к рациональности:

• инвесторы выбрали рубль, облигации, золото и депозиты
• сократили ставку на валюту и криптовалюты
• укрепили фундамент портфелей

Для частного инвестора это сигнал:

• строить стратегию на основе предсказуемых инструментов
• рассматривать недвижимость не как противоположность финансовым активам, а как один из ключевых элементов долгосрочного рублёвого капитала
• опираться на структуру, а не на отдельные идеи

Данные, приведённые в материале, основаны на «Обзоре рисков финансовых рынков» Банка России за декабрь 2025 — январь 2026 гг. и актуальны на дату публикации документа. Перед принятием инвестиционных решений важно уточнять:

• текущие уровни доходностей
• параметры программ застройщиков
• условия по депозитам, облигациям и ипотеке

VAV работает с инвестором не на уровне «отдельного объекта», а на уровне архитектуры капитала, в которой недвижимость занимает продуманное место рядом с облигациями, резервами и другими инструментами.